El petróleo fue insuficiente para fortalecer la moneda: Bernal Sahagún

El petróleo fue insuficiente para fortalecer la moneda: Bernal Sahagún
Con endeudamiento externo, el gobierno mantiene la sobrevaluación del peso
Juan Antonio Zúñiga y Víctor Cardoso
Cuatro años y medio después de adoptar el régimen de flotación como principal antídoto contra las devaluaciones, el peso mexicano se debilita junto con una economía que desde 1977 fincó sus objetivos de recuperación y crecimiento sostenido en un solo elemento: el petróleo
La economía mexicana unió su suerte a la del petróleo Con base en él contrató mayores créditos con la banca privada trasnacional para financiar su crecimiento y, con su apoyo, salvó momentáneamente una crisis que reaparece ahora con las mismas características de antaño: creciente deuda, inflación, débil comercio exterior y déficit constantes en las finanzas del sector público
De 1977 a la fecha, el precio del peso respecto al dólar —paridad— ha disminuido en 179 centavos moneda nacional Suavemente, el peso pierde valor pero no se devalúa, se desliza hacia la baja
¿Qué significado tiene este hecho?
Contesta Víctor Manuel Bernal Sahagún, especialista del Instituto de Investigaciones Económicas de la UNAM:
“El peso está sobrevaluado porque la economía mexicana no tiene capacidad de respuesta para la competencia internacional En el renglón manufacturero, las exportaciones, por ejemplo, están dominadas casi totalmente por las filiales de las empresas trasnacionales y ellas no desean hacerse competencia”
En efecto, durante 1980, la exportación de manufacturas apenas alcanzó a financiar el 10 por ciento de la importación de mercancías del mismo tipo, según informes de la Secretaría de Patrimonio y Fomento Industrial
A pesar de las restricciones impuestas en 1976 por el Fondo Monetario Internacional en materia crediticia, la deuda externa del sector público mexicano ha mantenido un ascenso constante agravado por la baja del peso en su paridad con el dólar
Considerada en pesos, la deuda pública externa pasó de 520,789 millones en 1977 a cerca de un billón de pesos, lo que representa un incremento de 90 por ciento en el periodo y suma semejante a los subsidios totales otorgados por el gobierno federal de 1972 a 1982, según estimaciones dadas a conocer por el presidente López Portillo en su cuarto informe de gobierno
En dólares, la deuda crece 71 por ciento A principios del sexenio, cuando la paridad del peso era de 2273 por dólar, llegó a 22,912 millones de dólares, y este año asciende a 40,000 millones de dólares, a un precio de 2450 pesos por dólar
El elevado endeudamiento público nacional conlleva otras implicaciones que afectan a la economía mexicana y debilitan su moneda
Habla Bernal Sahagún:
“El problema más serio de la creciente deuda pública mexicana radica en el hecho de que cada vez se destinan mayores recursos para el pago exclusivo de los intereses y amortizaciones generadas por el mismo endeudamiento
“De cada dólar prestado que recibe el país, entre 70 y 75 centavos se destinan al pago del servicio de la deuda Los 30 ó 25 centavos restantes se canalizan a otros fines Se pide prestado para pagar la deuda anterior, es decir, el país se endeuda para pagar su deuda
“Este fenómeno incide directamente en la balanza de pagos y constituye un elemento latente que puede incidir en una nueva devaluación El peso es frágil”
CREDITOS PARA SUBSANAR DEFICITS
Generalmente, explica el investigador universitario, los recursos crediticios son empleados para subsanar las pérdidas constantes del intercambio comercial de México con el exterior y, también, para equilibrar las deficientes finanzas del gobierno
Con base en los datos y estimaciones oficiales, en los cinco años de gobierno de José López Portillo, el déficit de la balanza comercial aumentó en casi 350 por ciento, mientras en el mismo periodo de su antecesor (Luis Echeverría Alvarez) el desequilibrio comercial se incrementó en 319 por ciento
En 1971, el déficit de la balanza comercial fue de 11,060 millones de pesos Para 1975 éste se había elevado ya a 46,368 millones
El desequilibrio comercial con el exterior le dejó un saldo negativo a la economía mexicana de 30,061 millones de pesos en 1977 La disminución se debió, fundamentalmente, al receso por el que atravesó la economía nacional ese año
Pero con la reactivación de la economía, el déficit también aumentó hasta situarse en 134,750 millones de pesos en 1981 a la paridad actual de la divisa estadunidense
Este saldo negativo no se logró subsanar ni con la creciente exportación de petróleo Explica Bernal Sahagún:
“El nivel actual de la deuda externa nacional representa el fracaso de la política económica adoptada No ha sido capaz de aprovechar el ahorro interno y de emplear los recursos nacionales eficientemente Es falso que los recursos sean pocos; son suficientes pero mal aprovechados
“El crecimiento económico observado en los últimos cuatro años y medio fue falso Sólo benefició a los monopolios a un costo social muy alto: empobrecimiento del campo y de las clases medias”
A todo eso, el investigador añade la disminución en la captación de divisas provenientes de manufacturas de exportación o servicios turísticos, que este año bajaron considerablemente En cuenta corriente, tan sólo en estas dos áreas, se prevé un déficit superior a los 5,500 millones de dólares
Al respecto, Bernal Sahagún recuerda que a partir de 1974, cuando el país reinició sus exportaciones petroleras, el producto con que México participa en mayor medida en los mercados internacionales es el energético
De 1974 a 1976, la venta externa de crudo aumentó de 13 por ciento del valor total de lo exportado a 16 por ciento Un año después subió a 21 por ciento En 1978 representó el 31 por ciento En 1979 se elevó a 42 por ciento, y para 1980 se situó en el 616 por ciento
Para el presente año se estima que el valor de las exportaciones petroleras ascenderá a 67 por ciento del total de las ventas que México realice en el exterior, con todo y la disminución en el precio internacional del crudo
¿CAMBIO BRUSCO EN LA PARIDAD?
La medida gubernamental de reducir el precio del petróleo crudo de exportación o bien su volumen, repercutirá en un debilitamiento mayor de la economía nacional frente al exterior Con esto, el peso continuará su deslizamiento a la baja, a reserva que se le fortalezca aumentando la deuda externa
En opinión de Bernal Sahagún, las condiciones económicas son propicias o se aproximan rápidamente para que se dé un cambio brusco en la paridad peso-dólar: “La devaluación no se da sino hasta que se presenta un serio desequilibrio externo y financiero que no deje otra alternativa”, explica
“Hay dos factores que pueden acelerar la baja en el precio del peso frente al dólar: la diferencia entre el incremento inflacionario entre México y Estados Unidos o bien, un drástico desequilibrio financiero que podría llevar al país a entablar pláticas con el Fondo Monetario Internacional para la contratación de nuevos créditos”
Bernal Sahagún advierte que de continuar la tendencia actual del peso frente al dólar —perder uno o dos centavos diarios— es factible que a finales de año, la pérdida represente un 30 por ciento
Y de ocurrir, México tendrá que entablar negociaciones con el Fondo Monetario Internacional, pues la banda de flotación acordada para el peso permite únicamente una variación de 10 por ciento, ya sea al alza o a la baja
Durante los últimos cuatro años, el peso perdió 82 por ciento de su valor frente al dólar Pero en 1981 ha perdido 135 centavos, lo que representa una baja porcentual de 54 por ciento, sin considerar los años anteriores
Otro factor que contribuye a elevar el nivel de la deuda pública externa y a colocar al país en una situación financiera difícil, lo constituye el déficit del sector público nacional
Integrado por el gobierno federal y 27 empresas y organismos bajo control presupuestal, el sector público mexicano acumuló de 1977 a 1980 un déficit financiero de alrededor de 600,000 millones de pesos y, en el mismo periodo, el aumento en el desequilibrio de las finanzas públicas fue de 143 por ciento
Deuda pública externa, aumento en el déficit de la balanza comercial y desequilibrio creciente en las finanzas gubernamentales, sintetizan la vulnerabilidad de la economía mexicana y de su moneda frente al exterior y propician el resurgimiento de una crisis estructural que se consideró superada con base en el petróleo
CAIDA RADICAL DE EXPORTACIONES NO PETROLERAS
A partir de la concepción del petróleo como elemento fundamental de la recuperación económica, sus exportaciones crecientes le permitieron al país disponer de una cada vez mayor cantidad de divisas que, entre otras cosas, sirvieron para avalar un endeudamiento ascendente del sector público mexicano, para aliviar las deficitarias finanzas del gobierno federal y, también, para subsidiar el crecimiento industrial nacional, extranjero y asociado
Sin embargo, a pesar de su cuantía, las petrodivisas han sido insuficientes para disminuir las pérdidas —también crecientes— que en los últimos cinco años registra la balanza comercial mexicana, cuya importancia radica en que constituye uno de los indicadores más precisos del estado actual que guarda la economía nacional
A continuación, se presenta un cuadro integrado por cinco de los productos de exportación más importantes de México En él, se prescinde de la exportación manufacturera debido a los cambios metodológicos empleados para su cuantificación estadística
Las fuentes empleadas para su elaboración fueron las siguientes: Indicadores de Comercio Exterior 1950-1980 del Instituto Mexicano de Comercio Exterior, varios boletines de Información Económica de la Secretaría de Programación y Presupuesto, Indicadores Oportunos de Comercio Exterior del Banco de México (abril de 1981) y, el compendio México 1976 del Banco Nacional de Comercio Exterior